自2022年开始，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司就大举建仓西方石油和雪佛龙，对这两家公司的投资总额超过300亿美元。在ESG投资如火如荼、传统能源被视为夕阳产业之际，这一操作让众多华尔街分析师困惑不解，只是觉得： 2022年初，巴菲特开始了他的石油大布局——伯克希尔增持西方石油1.36亿股，增持雪佛龙1.2亿股。这一操作在当时的市场环境下显得格格不入。 巴菲特表示，之所以买入，是因为他认真阅读了西方石油公司2021年第四季度财报电话会议记录，认为CEO“在以正确的方式管理公司”，才决定大规模购买西方石油的股份。 其次是公司质地的改善，从2020年第四季度开始，西方石油的净负债占总资产比例从67%降至27%，股东价值从16%上升至62%。公司明确计划偿还债务，进一步改善财务状况。 光伏、储能、新能源的崛起，世界就不需要石油了吗？巴菲特认为，未来的世界能源供应将持续紧缺，这一判断与当时市场的主流观点可以说是完全不同。 到了2023年，投资市场几乎遗忘了巴菲特——科技股如火如荼地上涨，英伟达全年暴涨239%，此时的巴菲特却继续减持苹果并增持能源股。 面对批评者的质疑，巴菲特保持了惯有的冷静。他在2023年致股东信中只是强调公司商业模式清晰度和现金流可持续性的重要性。 委内瑞拉拥有3030亿桶已探明石油储量，占全球总储量的约17%，位居世界第一，这一数字甚至超过了沙特阿拉伯，但多年来由于管理不善和美国的制裁，其日产量已从历史高峰的375万桶暴跌至约100万桶。 也就是那个时候，基辛格指出：“谁控制了石油，谁就控制了所有国家。”在这一战略思想指导下，美国成功与沙特等主要产油国达成协议，确立了石油贸易以美元结算的“石油美元”体系。 美国政府和企业也得以用较低成本融资，并通过货币政策向全球转嫁危机（通过印钞票让全世界经济体帮它消化问题）。而一旦有国家尝试在石油交易中放弃美元（如伊拉克曾尝试用欧元结算），就可能面临美国的强力干预。 对美国而言，“能源独立”始终是其核心战略目标。尽管页岩气革命让美国实现了从原油净进口国向出口国的转变，但石油在美国经济中依然扮演着重要角色。 首先，是经济稳定器：多产石油，降低油价，就能降低运输和制造成本，相当于为消费者和企业减税，释放的可支配收入有助于刺激经济复苏。 而成为能源出口国后，美国还会拥有新的外交工具。比如特朗普政府曾向欧洲施压，要求其购买美国的液化天然气，以削弱欧洲对俄罗斯能源的依赖。 即便全球能源转型是大势所趋，但在过渡阶段，确保对传统能源的控制，既能延缓挑战者的崛起，也能为美国新能源技术的发展赢得时间。 雪佛龙是目前唯一在委内瑞拉油田作业的美国大型石油公司，毫无疑问是最先受益者。而西方石油也拥有丰富的开采经验，这恰恰是美国开采委内瑞拉石油资产所需要的。 在美国全面掌控委内瑞拉石油资源后，西方石油和雪佛龙等与美国政府关系密切的能源公司最有可能获得优先开采权，从而实现资产端的大规模扩张。 当时，巴菲特斥资4.88亿美元购入中国石油1.3%的股份，成为其第二大股东。到2007年下半年，随着油价上涨和管理层经营得当，巴菲特以40亿美元的价格抛售，获得逾700%的收益。 2023年，当全球目光聚焦科技股时，巴菲特却大幅增持日本五大商社，这部分投资给伯克希尔带来了可观回报。他在当年致股东信中也重点解释了这些投资的逻辑： 2023年，他在致股东信中强调：“伯克希尔必须能够应对前所未有的金融灾难。如果2008年的金融危机再次出现的时候，伯克希尔能够成为金融市场的‘压舱石’。” 今天的伯克希尔囤积了数以千亿计的美元，巴菲特或许看到了一种对未来20年的经济悲观景象，而他要做的，就是不为短期市场波动所影响，努力建造不会沉没的方舟。
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